2025/26年度美国大豆市场展望，供需平衡与价格预测

随着2025/26年度的到来，美国大豆市场展现出供需平衡的趋势，期末库存预计维持在2.95亿蒲，与前一月的预测持平。这一数字较2024/25年度减少了5500万蒲，显示出市场对大豆的需求有所增加。尽管供应和总需求预测保持不变，但大豆年度均价预计将上升至每蒲10.25美元，相较于2024/25年度的9.95美元有所提高。

在副产品方面，豆粕和豆油的价格预测保持稳定，分别为每短吨310.00美元和每磅0.46美元。这一稳定趋势在全球油籽市场也有所体现，欧盟的油菜籽产量上调，阿根廷的葵花籽产量也有所增加。特别值得注意的是，马来西亚的棕榈油产量在2024/25年度和2025/26年度均有所上调。

全球大豆期末库存的预估上调，主要是由于2024/25年度结转库存的增加，尤其是中国的库存调整。中国在2024/25年度的大豆压榨预测下调了100万吨，而2025/26年度的压榨量预计将保持不变。

在美国国内，2025/26年度的大豆供需预测同样保持不变。预计产量将达到43亿蒲，种植面积为8350万英亩，趋势单产为每英亩52.5蒲。这一预测基于天气调整后的趋势模型，并假设天气条件正常。播种进展顺利，截至6月8日，播种完成率达到90%，超出五年平均水平2个百分点，其中75%的作物已经出苗。尽管目前天气条件对作物生长有利，但未来几个月的天气状况将对作物生长起到决定性作用。根据最新数据，大豆优良率为68%，一般比例为27%。

美国大豆出口预测保持在18亿蒲，而压榨量预计将达到创纪录的24.9亿蒲，与上月预测持平，但比2024/25年度高出7000万蒲。这一增长将满足国内豆粕需求的增加（预计增加2%），并推动豆粕出口的提高。国内豆粕需求的增长与猪肉和家禽产量的增长同步，因为豆粕价格相对于其他饲料具有竞争力。2025/26年度美国豆粕出口预测保持在1800万短吨不变。

此外，豆油需求的增长也支持了压榨量的同比增加。2024/25年度和2025/26年度的豆油总需求保持不变，但由于出口增加，2024/25年度豆油出口预测上调2亿磅至26亿磅。4月份，美国豆油出口总量达到3.51亿磅，创下自2008年4月以来的同期最高记录。根据最新的出口销售报告，这一趋势有望持续。